黄达飞：中国或需投下139万亿人民币实现碳目标

凤凰网财经讯 11月1日，由凤凰卫视、世界自然基金会（瑞士）北京代表处（WWF）主办，落基山研究所（RMI）、北京市企业家环保基金会(SEE基金会)、大道应对气候变化促进中心(C Team)联合主办的“零碳使命国际气候峰会2022”在北京召开，凤凰网财经进行全程报道币投。本届峰会以“绿色发展，碳路中国”为主题，盛邀近70位政商学界顶级嘉宾，共商低碳转型与应对气候变化，推进切实有效的有关行动。

中国国际金融公司固定收益部执行总经理 黄达飞

在“气候投融资助力中国高质量发展”圆桌论坛环节，作为中金碳资产专家，中国国际金融公司固定收益部执行总经理黄达飞提出了对绿色金融发展的期许币投。

世界银行在最近发布的一份《中国国家气候与发展报告》中测算，中国可能要投下17万亿美元助力自己碳目标的实现，实现低碳经济的发展，而政府对实现碳中和的财政支持顶多能达到5%-10%币投。对此，黄达飞表示，中金研究院也做了自己的预测，中国要达到碳中和需要139万亿人民币的投资。这个资金缺口是庞大的，因此作为金融机构要扛起自己的担当，做好服务和引导。

黄达飞介绍，我国要构建完善的绿色金融体系以来，取得了巨大的进展币投。到2021年，市场上的绿债存量已经达到1.5万亿。除了绿债存量的规模不断增长，政府和监管机构也不断加持，比如相关的中国绿债原则的发布、绿债支持目录不断更新，都是与国际接轨，为资金跨境流动提高整体条件，这是非常可喜的。

但黄达飞同时提出，也要看到我国整个经济结构注定了对转型金融有非常庞大的需求，她期待市场上出现越来越多不同的债券类型，让更多投资者、参与方参与到其中币投。“近年来我们的监管也推出了很多转型相关的债券类型。中金作为贯彻国家重要战略政策的机构，我们作为主承销也参与了钢铁行业首单低碳转型的绿色公司债券、电力行业首单低碳转型挂钩债券等。”她说。

以下为黄达飞演讲全文：

问题1：

陈琳：接下来我们想邀请黄达飞女士币投，因为您是中金碳资产的专家，带着这么多的行业期许，在这个特殊的时点上，我们到底应该关注什么机会？

黄达飞：谢谢主持人的提问，我们注意到了最近一年是不容易的一年，随着国际上能源的紧缺，经济和市场上的动荡，实际上是为国际舞台上的绿色金融带来了一定的不确定性币投。但是很有趣的是，刚刚闭幕的二十大在工作报告里面明确阐述了要积极稳妥推进碳达峰、碳中和目标的总体立场，还有实现的方针，其实这里面为我们这些在前沿做着气候变化投融资一线的同仁们还是带来了非常大的积极的鼓舞和动力的。

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我们观察到实际上我国提出来坚定的目标，要实现这个目标，刚刚主持人也提到了世界银行预估了非常庞大的数字币投。中金研究院是在我国提出双碳目标之后也做了自己的预测，跟世界银行的数值非常相近。中金研究院预测中国要达到碳中和需要139万亿人民币的投资，这个资金缺口是庞大的，世界银行自己以前也在各种报告、不同场合里提出来实现碳中和实际上政府的财政支持顶多能达到5%—10%的样子，因此作为金融机构在这里面要发挥自己不可推卸而且要发挥自己的担当，做好服务和引导。

中金作为中国主流的投行，我们更多观察的市场是资本市场，我们固定收益部谈债券会比较合适币投。我跟大家汇报一下我们看到的一些数，首先是从我国要构建完善的绿色金融体系以来这个进展是巨大的，到2021年我们可以看到市场上的绿债存量已经达到了1.5万亿，同时除了绿债存量的规模不断增长，我们也可以看到政策上，政府和监管机构是不断加持的，比如说相关的中国绿债原则的发布，比如说绿债支持目录不断地更新其实也是不断地加强信息透明度，也是与国际接轨，为资金跨境流动提高整体的条件，这是非常可喜的。

同时我们也要看到中国的市场实际上跟国际市场有一定的差异，因为整个经济结构就注定了我国对转型金融也会有非常庞大的需求，因为我国工业的结构造成了钢铁行业、建材行业怎么样去转型，绿债原来是不能覆盖这些领域的，因此在近年来我们的监管也推出了很多转型相关的债券类型币投。中金作为贯彻国家重要战略政策的机构，我们作为主承销也参与了钢铁行业首单低碳转型的绿色公司债券，也参与了电力行业首单低碳转型挂钩债券，也参与了进机构银行发行的可持续挂钩金融债券。

陈琳：感觉都是可靠性很高的标的币投。

黄达飞：我们非常希望市场上出来越来越多不同类型的债券类型，可以让更多的投资者、参与方参与到其中币投。我们也可以看到整个绿色金融的结构，刚刚跟大家汇报了一些可喜的进展，还是初期发展的水平。这里面体现在它整个结构尚未非常均衡，比如说刚刚廖总提到绿色信贷存量现在是20万亿，绿色债券是1.5万亿，实际上只是占了绿色信贷的10%。我们绿色信贷加上绿色债券占总体资金市场的规模大概是10%。

陈琳：离17万亿远着呢币投。

黄达飞：是的，如何填满资金缺口呢？我们也期待着有更多的优化，靠我们的监管和政策主导部门在前面进行引领币投。同时我们看到碳市场的启动带来了一些新机会，碳有环境效益的资产成为资产以后，就留给市场很多的空间来设计出更多的创新金融产品，把资金引导向低碳发展所需要的领域。

问题2：

陈琳：我先抛一个由头，说到ESG大家讨论一个很有意思的现象，世界首富埃隆·马斯克为了攻击美国政党，说ESG变成了政治正确的东西币投。两位是手握真金白银的投资者，您们更有发言权，ESG是难以兑现的空中楼阁还是已经能产生效益，到了即便像廖先生说的一个周期没走完，也值得安全去投的？

黄达飞：我来说两句，从中金公司的角度，一方面刚才说政策市场体量的进展，这个不多说了币投。ESG市场我自己觉得可能有个不恰当的比喻，像鸡娃，像培育一个小孩一样。家长得先提要求，不能指望小孩一生出来就ESG，因此你提了要求就是政策的出台，不同的规则，比如说国资委的要求，比如说绿债原则的出台，比如说香港证监会还有香港联交所出台的披露要求，提了要求以后市场是有一段时间需要搭建他自己对这个事情的消化，建设它的能力的。

随着这个小孩的成长，就会享受到他一点点成功的喜悦，被鸡以后成功的快乐就能体会到了，这里面就形成了内驱币投。市场怎么样内驱ESG投资？我觉得我们现在已经迈入了比较好的节点，就是2021年的数据，绿色债券发行利率较普通债券低9BP，原来我们是不敢说这个话的，因为没有，但是去年进入了这样一个转折点，发行人就有更多动力来投资绿色项目，来为自己的项目进行绿色认证，来争取自己ESG的认证，所以这是很重要的。

肯定很多人会反过来问我，作为投资人来说你这个发债利率低了，为什么我要投这些低回报的债券呢？答案很简单，我们在做投资的时候回报与风险永远都是绑定在一起考虑的，如果一个企业可以把自己ESG做得好，一个绿色的债券做了充分的信息披露，实际上是给投资人增强了很多的信心，因为透明度提高了，因为我作为一个投资人可以回去汇报我自己的投资实实在在的投向在哪里，有什么样的社会效益，这个对投资人来说是非常重要的币投。

经济上的回报是以风险管理以及回报平衡，下一步更多的是说绿色金融谱系、绿色债券谱系已经比较完善了，我们要给自己提更高的要求币投。比如说今年我们就发布了中金自己的固收ESG手册，我们对市场上发过债的小四千企业一一做了排名，这里面有大量的数据。以前一个债是绿债，大家去欢迎，去投资，以后的话，同等的两个绿债哪个投资人更绿呢？其实这些就是作为一个领先的投资机构，怎么把ESG贯彻到自己全面的投资。

陈琳：今年你们有关ESG投资部门的债券KPI涨了多少币投？

黄达飞：这个肯定是节节攀升，是硬指标，服务国家战略币投。